Stock opsies vir undiversified bestuurders Abstract Ons handhaaf 'n sekerheid-ekwivalensie raamwerk om die koste, waarde te ontleed en te betaal / prestasie sensitiwiteit van nie-verhandelbaar opsies gehou deur undiversified, risiko-sku bestuurders. Ons lei ldquoexecutive valuerdquo lyne, die risiko-aangepaste analoë na BlackndashScholes lyne. Ons wys dat die onderskeid tussen ldquoexecutive valuerdquo en ldquocompany costrdquo bied insig in baie kwessies met betrekking tot voorraad opsie praktyk, insluitend: uitvoerende uitsig oor BlackndashScholes waardes werkinge tussen opsies, beperkte voorraad en kontant uitoefeningsprys beleid opsie repricings vroeë uitoefening beleide en besluite en die lengte van vestigingstydperke . Dit lei ook tot herinterpretasie van beide deursnee-feite en longitudinale tendense in die vlak van uitvoerende vergoeding. JEL klassifikasie Sleutelwoorde Uitvoerende vergoeding Aansporings Stock opsies Opsie waardasie risikovermyding Ons is dankbaar vir navorsing steun van die Afdeling Navorsingsontwikkeling aan die Harvard Business School (Hall) en USCs Marshall Skool (Murphy). Ons bedank Rajesh Aggarwal, George Baker, James Brickley, Bengt Holmström, Rick Lambert, Tom Knox, Ed LAZEAR, Michele MORETTO, Gianpaolo Rossini, Jeremy Stein, Robert Verrecchia en Jerold Zimmerman (die redakteur) vir nuttige kommentaar, en Sandra Nudelman, Sahir Islam, Mike Cho en veral Tom Knox vir uitstekende navorsing hulp. A-praktisyn gerig opsomming van ons belangrikste resultate is gevind in Hall en Murphy (2001 Opsie waarde is nie gelyk aan opsie koste. Wêreldoorlog by die werk Journal 10 (2), 23ndash27). Ooreenstemmende skrywer. Tel. 1-213-740-6553 Faks: 1-213-740-6650 Kopiereg afskrif 2002 Elsevier Science BV Alle regte reserved. Stock Options vir Undiversified Bestuurders NBER Working Paper No. 8052 Uitgereik in Desember 2000 NBER Program (s): CF LS Ons handhaaf 'n sekerheid-ekwivalensie raamwerk om die koste en waarde van ontleed, en betaal / prestasie aansporings verskaf deur, nie-verhandelbaar opsies gehou deur undiversified, risiko-sku bestuurders. Ons lei Uitvoerende Waarde lyne, die risiko-aangepaste analoë na Black-Scholes lyne, en onderskei tussen uitvoerende waarde en koste maatskappy. Ons wys dat die uiteenlopendheid tussen die waarde en koste van opsies verduidelik, of bied insig in feitlik elke groot probleem met betrekking tot voorraad opsie praktyk, insluitend: uitvoerende uitsig oor Black-Scholes mate opsies werkinge tussen opsies, voorraad en kontant uitoefeningsprys beleid verbindings tussen die-pay opstel proses en uitoefeningsprys beleid institusionele uitsig belegger ten opsigte van opsies en beperk voorraad opsie repricings vroeë uitoefening beleide en besluite en die lengte van vestigingstydperke. Dit lei ook tot herinterpretasie van beide deursnee-feite en longitudinale tendense in die vlak van uitvoerende compensation. Stock Options vir Undiversified Bestuurders Brian J. Hall NOM Eenheid Hoof, Nasionale Buro Harvard Business School van Ekonomiese Ondersoek (NBER) Kevin J. Murphy Universiteit van Suid-Kalifornië - Marshall School of Business USC Gould School of Law Ons handhaaf 'n sekerheid-ekwivalensie raamwerk om die koste, waarde te ontleed en te betaal / prestasie sensitiwiteit van nie-verhandelbaar opsies gehou deur undiversified, risiko-sku bestuurders. Ons lei Uitvoerende Waarde lyne, die risiko-aangepaste analoë na Black-Scholes lyne. Ons wys dat die onderskeid tussen uitvoerende waarde en koste maatskappy bied insig in baie kwessie met betrekking tot voorraad opsie praktyk, insluitend: uitvoerende uitsig oor Black-Scholes waardes werkinge tussen opsies, beperkte voorraad en kontant uitoefeningsprys beleid opsie repricings vroeë uitoefening beleide en besluite en die lengte van vestigingstydperke. Dit lei ook tot herinterpretasie van beide deursnee-feite en longitudinale tendense in die vlak van uitvoerende vergoeding. Aantal bladsye in PDF lêer: 55 Keywords: Uitvoerende Vergoeding, Aansporings, Stock Options, Risiko aversie JEL Klassifikasie: J33, J44, G13, G32, M12 Datum gepos: 14 Desember 2000 Voorgestelde Citation Hall, Brian J. en Murphy, Kevin J. Stock Options vir Undiversified Bestuurders (November 2001). Harvard NOM Navorsing Paper No. 00-05 Aangebied by Tuck-JFE Kontemporêre Korporatiewe Bestuur Konferensie USC GBE Working Paper No. 01-16. Beskikbaar by SSRN: ssrn / abstract252805 of dx. doi. org/10.2139/ssrn.252805 Kontak Inligting Brian Hall (Kontak outeur) NOM Eenheid Hoof, Harvard Business School (e) Soldiers Veld Boston, MA 02163 Verenigde State 617-495-5062 (Phone) 617-496-4191 (Faks) Stock Options vir Undiversified Bestuurders Brian J. Hall NOM Eenheid Hoof, Harvard Business School Nasionale Buro vir Ekonomiese Ondersoek (NBER) Kevin J. Murphy Universiteit van Suid-Kalifornië - Marshall School of Business USC Gould School of Law Ons handhaaf 'n sekerheid-ekwivalensie raamwerk om die koste, waarde te ontleed en te betaal / prestasie sensitiwiteit van nie-verhandelbaar opsies gehou deur undiversified, risiko-sku bestuurders. Ons lei Uitvoerende Waarde lyne, die risiko-aangepaste analoë na Black-Scholes lyne. Ons wys dat die onderskeid tussen uitvoerende waarde en koste maatskappy bied insig in baie kwessie met betrekking tot voorraad opsie praktyk, insluitend: uitvoerende uitsig oor Black-Scholes waardes werkinge tussen opsies, beperkte voorraad en kontant uitoefeningsprys beleid opsie repricings vroeë uitoefening beleide en besluite en die lengte van vestigingstydperke. Dit lei ook tot herinterpretasie van beide deursnee-feite en longitudinale tendense in die vlak van uitvoerende vergoeding. Aantal bladsye in PDF lêer: 55 Keywords: Uitvoerende Vergoeding, Aansporings, Stock Options, Risiko aversie JEL Klassifikasie: J33, J44, G13, G32, M12 Datum gepos: 14 Desember 2000 Voorgestelde Citation Hall, Brian J. en Murphy, Kevin J. Stock Options vir Undiversified Bestuurders (November 2001). Harvard NOM Navorsing Paper No. 00-05 Aangebied by Tuck-JFE Kontemporêre Korporatiewe Bestuur Konferensie USC GBE Working Paper No. 01-16. Beskikbaar by SSRN: ssrn / abstract252805 of dx. doi. org/10.2139/ssrn.252805 Kontak Inligting Brian Hall (Kontak outeur) NOM Eenheid Hoof, Harvard Business School (e) Soldiers Veld Boston, MA 02163 Verenigde State 617-495-5062 (Phone) 617-496-4191 (Faks) Stock Options vir Undiversified Bestuurders Brian J. Hall NOM Eenheid Hoof, Harvard Business School Nasionale Buro vir Ekonomiese Ondersoek (NBER) Kevin J. Murphy Universiteit van Suid-Kalifornië - Marshall School of Business USC Gould School of Law Ons handhaaf 'n sekerheid-ekwivalensie raamwerk om die koste, waarde te ontleed en te betaal / prestasie sensitiwiteit van nie-verhandelbaar opsies gehou deur undiversified, risiko-sku bestuurders. Ons lei Uitvoerende Waarde lyne, die risiko-aangepaste analoë na Black-Scholes lyne. Ons wys dat die onderskeid tussen uitvoerende waarde en koste maatskappy bied insig in baie kwessie met betrekking tot voorraad opsie praktyk, insluitend: uitvoerende uitsig oor Black-Scholes waardes werkinge tussen opsies, beperkte voorraad en kontant uitoefeningsprys beleid opsie repricings vroeë uitoefening beleide en besluite en die lengte van vestigingstydperke. Dit lei ook tot herinterpretasie van beide deursnee-feite en longitudinale tendense in die vlak van uitvoerende vergoeding. Aantal bladsye in PDF lêer: 55 Keywords: Uitvoerende Vergoeding, Aansporings, Stock Options, Risiko aversie JEL Klassifikasie: J33, J44, G13, G32, M12 Datum gepos: 14 Desember 2000 Voorgestelde Citation Hall, Brian J. en Murphy, Kevin J. Stock Options vir Undiversified Bestuurders (November 2001). Harvard NOM Navorsing Paper No. 00-05 Aangebied by Tuck-JFE Kontemporêre Korporatiewe Bestuur Konferensie USC GBE Working Paper No. 01-16. Beskikbaar by SSRN: ssrn / abstract252805 of dx. doi. org/10.2139/ssrn.252805 Kontak Inligting Brian Hall (Kontak outeur) NOM Eenheid Hoof, Harvard Business School (e) Soldiers Veld Boston, MA 02163 Verenigde State 617-495-5062 (Phone) 617-496-4191 (Faks)
No comments:
Post a Comment